智能控制器行业分析

智能控制器又称为智能终端设备的大脑，在产业链上处于中游，行业上游为电子元器件，下游为终端厂商，主要应用于汽车电子、家用电器、电动工具及工业设备装置、智能家居、锂电池、医疗设备及消费电子等领域。

行业空间

智能控制器市场空间很大，天花板很高。2019年全球智能控制器市场规模约1.4万亿元，其中汽车电子、家电、电动工具控制器市场规模分别约为6852亿元、1437亿元、154亿元，分别占比49%、10%、1%。

目前国内控制器代表企业和而泰、拓邦股份的营收规模均在百亿以下，在家电、电动工具、汽车电子细分领域的份额均为个位数，龙头属于大行业里的小公司，未来发展空间巨大。

行业面临三大趋势：

1、受益于国内的供应链优势及工程师红利，海外份额持续向国内转移；

2、专业化分工加深，整机厂份额向头部的第三方专业控制方案提供商转移。

3、产业升级带来附加价值提升，产品功能越来越丰富，个性化、智能化、复杂化、模组化的发展趋势，单价逐步提高。

竞争格局

智能控制器市场由专业智能控制器厂商和终端产品厂商研发自制组成。随着终端厂商对专业化要求提高、成本管控加强，正逐渐将智能控制器外包给专业厂商生产，促进智能控制器行业不断发展。

目前，海外家电龙头厂商伊莱克斯、惠而浦、博世西门子，以及电动工具龙头厂商TTI、百得、牧田等，已基本全面外包控制器，国内家电厂商也开始跟进这一趋势。

智能控制器对应下游产品众多，针对不同的订单要求，智能控制器厂商 需要做出定制化、个性化的方案设计，因此ODM（设计生产）业务模式逐渐成为主流。ODM厂商主要包括E.G.O、代傲、拓邦股份、和而泰等。目前，ODM厂商在家电控制器市场份额约40%，在电动工具控制器市场份额约70%，未来有望持续提升。

从行业整体格局来看，智能控制器国内外企业众多，行业集中度低，大致分为三个梯队：欧美大规模专业制造商、中等规模智能控制器厂商和小规模厂商。行业竞争格局表现为欧美衰落，中国崛起的趋势。

原因在于，中国作为各类机电产品的重要生产基地，产业体系完备，拥有大量技能娴熟的产业工人，发达国家相关产业大量向以中国为代表的发展中国家转移，中国高速发展的电子信息产业为智能控制器行业建立了牢固的技术根基。

与海外竞争对手相比，中国智能控制器厂商具备得天独厚的优势，包括工程师红利、供应链优势、良好的成本费用控制、7*24小时服务响应、敏捷交付等，这些优势在全球化分工以及智能控制器制造商自身发展过程中有望得到强化，市场份额持续提升。

去年疫情期间，中国智能控制器企业快速复工复产，保证稳定的供货能力，进一步加速了份额向中国的转移，这一趋势在疫情结束后有望持续。

比如在家电领域，中国智能控制器厂商迅速抢占海外竞争对手份额。2017~2019年，代傲、E.G.O、喜玛庆国际等海外厂商控制器收入基本停滞，而和而泰、拓邦股份、振邦智能等中国大陆厂商则维持高速增长。

另外在汽车产业链上，控制器外包成为趋势，有望复制家电的路径。原因在于，以特斯拉为代表的造车新势力崛起，对传统的汽车供应链形成颠覆。以更低的成本、更快的速度推出新产品，成为各大整车厂、零部件供应商的核心诉求。

控制器在汽车电控系统中价值量占比较高，外包控制器有望带来明显的效率提升与成本降低。类比家电、电动工具厂商的转型模式，整车厂、Tier1也有可能将一些控制器新品外包给具备足够实力的中国控制器厂商，借此实现低成本快速迭代，提高自身竞争力。

2019年以来，和而泰相继与博格华纳、尼得科等零部件供应厂商建立紧密合作，未来汽车电子控制器外包将逐渐成为主流，中国厂商有望借机打开成长空间。